《央行自贸区贸易实验区建设意见》银行业点评：央行自贸区*策稳健 关注未来细则
总结：
自贸区未来离岸跨境业务空间较大，过程渐进，长期利好银行，短期*策稳健，影响较小，需关注后续细则。自贸区意见公布，金融改革持续推进，会不断提高行业市场化程度，推荐符合市场化方向、主动改革的银行，平安、招商和兴业。近期关注低估值品种年底估值修复的机会：浦发、华夏和中信。
事件： 12月2日央行发布上海自由贸易区建设意见：以"服务实体经济，便利跨境投资和贸易"为指导思想，坚持开放创新、先行先试，探索投融资汇兑便利，着力推进人民币跨境使用，稳步推进利率市场化，深化外汇管理改革。通过金融支持举措，拓展区内实体经济的成长空间，培育其竞争实力，促进其在更高水平上参与国际合作与竞争。
点评：
整体上看，《意见》在账户创新、投融资便利、人民币跨境结算等方面有一定放松，从银行的角度： 1、创新账户体系，新增账户和账户联通，区内账户和境外账户和非居民账户的资金自由融通，实现区内与境外资金自由联通，增加银行离岸业务规模。区内设立居民自由贸易账户和非居民境外账户，相当于区内企业开立离岸金融账户。"居民自由贸易账户与境外账户、境内区外的非居民账户、非居民自由贸易账户以及其他居民自由贸易账户之间的资金可自由划转。"，允许新的账户和旧账户（境外账户和原有离岸账户等）的联通，增加银行离岸业务规模。
2、企业和个人跨境投融资放松。1）投融资便利：简化前端行*审批，强化后续监管和跟踪。"意见"中很多业务原来也可以绕路或者多层审批实现，自贸区意见突出"便利"简化审批，强调监管跟踪和信息披露。2）人民币跨境业务范围扩大：前期试点*策机构主要国开行、国有行和股份行和邮储等放开，在贸易方面全面铺开。《意见》扩大了跨境人民币结算范畴：①企业跨境直接投资，②强调个人跨境投资。
3、意见只提账户未提离岸，区内或上海地区离岸业务或放开：自贸区内银行金融机构，可以开展离岸，上海地区金融机构也可以为区内企业开立账户，从而可能实质放开离岸业务牌照。
4、上海的银行业金融机构的离岸业务和人民币跨境结算放开。1）上海地区金融机构离岸业务开放：上海地区金融机构可根据人民银行规定，通过设立试验区分账核算单元的方式，为符合条件的区内主体开立自由贸易账户，并提供相关金融服务。2）上海地区人民币跨境结算开放。上海地区银行业金融机构可在"了解你的客户"、"了解你的业务"和"尽职审查"三原则基础上，凭区内机构（出口货物贸易人民币结算企业重点监管名单内的企业除外）和个人提交的收付款指令，直接办理经常项下、直接投资的跨境人民币结算业务。
5、利率市场化措施平稳。离岸和外币业务本身市场化程度已经较高，存单试点重合度高，自贸区领先不明显。
6、预计后续监管会出操作性细则，明确相关规定的情况。未来能否推广取决于管理层决定，*策层面没有明显障碍。(来源：中国财经)