一、简介
沃森生物于年创立，年在深交所创业板上市。公司是一家集人用疫苗产品研发、生产和销售为一体的高科技生物制药企业，总部位于云南昆明，并在玉溪建有现代化的生物技术药生产基地。经过近二十年的发展布局，公司已形成了结构优良、品种丰富的产品管线，拥有全球两大重磅疫苗品种13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗，并构建了国内领先的疫苗研发和产业化技术平台。
发展主要经历三个阶段：
1）疫苗的研发及产业化阶段（~）：年公司全面开展传统疫苗和新型疫苗研发技术平台建设，年公司业务从单一的疫苗研发迅速转变成为集疫苗研发、生产和销售为一体的业务体系，营业收入从年的1.3亿元增长至年的4.7亿元，CAGR为38%；归母净利润从年的7.4百万元增长至年的2亿元，CAGR高达%。
2）产品多元化发展阶段（~）：年公司通过外延式拓展并购，开始布局血液制品、疫苗和药品流通、治疗性单抗等领域，然而扩张不达预期，年归母净利润同比下降%。
3）战略收缩，聚焦疫苗再出发阶段（至今）：年以来调整发展战略，公司陆续转让杰实生物85%股权、河北大安制药31.65%股权、卫伦生物21%股权、云南鹏侨医药有限公司51%的股权、累次转让嘉和生物70.68%的股权，非疫苗业务逐渐出表，年底公司已经实现了向疫苗核心业务聚焦。转型期以来，公司内生业绩稳健增长，随着13价肺炎疫苗的上市放量以及后续二价HPV疫苗逐渐上市，公司将进入新的高速发展阶段。
二、股权结构
公司股权结构分散，当前无实际控制人
三、主要产品
在研产品当中，2价HPV已经进入现场检查阶段，年将会贡献业绩。
其中的2价HPV、9价HPV、重组EV71疫苗都是比较有潜力的品种。
四、经营情况
年以来，公司逐步回归疫苗核心业务，致力于新型疫苗的研发、生产及销售。自调整业务结构后，公司业绩逐步好转，-年营业收入从6.7亿元增加到11.2亿元，复合增速达29.5%。年归母净利润为1.4亿元，同比增长-86.4%，主要原因系年公司收到转让嘉和生物46.45%股权转让款11.5亿元。
五、主要产品情况
（1）13价肺炎疫苗
-年，国内13价肺炎疫苗市场一直被辉瑞垄断，年全球销售额为58亿美元，被多个国家列入免疫规划，市场空间巨大，近几年由于辉瑞供应不足，国内一直供应紧张。沃森生物的13价肺炎疫苗于年12月31日获批上市，是国内第一家、全球第二家获得13价肺炎疫苗批准的企业。
13价肺炎球菌疫苗年合计批签发万支、接近翻倍，沃森生物获批后快速放量，其中辉瑞获批万支，沃森生物获批万支。定价方面，辉瑞元/支，而沃森生物元/支，可以测算得沃森13价肺炎疫苗年销售额为万支*元/支=26.73亿元。
从研发管线上来看，除了已上市的辉瑞和沃森生物之外，康泰生物的13价肺炎疫苗也已经处于现场检查阶段，年有望实现销售。其他的几个临床III期的公司要到三年后才能有望获批上市。
（2）23价肺炎疫苗
受新冠疫情影响，产品